Gangtise投研日报 | 2024-10-24

起原：Gangtise投研

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制造 | 科技（5条）

01. AI事迹器分析师称，2024年10月21日电信公布了其招标信息，国产事迹器占比从2023年的47%控制进步至当今的52%，其中标包2和标包9平均投标价钱区别为15亿元和23亿元，单台平均价钱区别为20多万元和30多万元，而磨练事迹器后续可能单独招标。从入围角度看，运营商优异分布竞争形式。

02. 风电内行暗示，2025年大铸件比拟缺少，刻下仍是有短期的迹象。刻下供应估计价智商在进步，基于训戒，2025H1托付量小、需求少，供应相对豪阔，2025H2供应垂危，供应商提加价可能在2025Q2末比拟合乎。叶片也有可能缺少，但不太可能加价，2024年叶片价钱多量降幅在10pct控制，2025年可能只消几个点的降幅，不外厂商由于原材料降、技艺进步、产能提高，里面利润会有改善。

03. 风电分析师暗示，国内海风方面，10月22日，三峡大丰和江苏国信的形态通过军方审批，龙源射阳形态因风电场部分在军事统率海域存在问题，不外其已高兴调治，仅仅进程较慢。若江苏形态按期托付，海力风电和天顺风能2025年盈利预测可上调50%，这两企业2025年的江苏海风形态利润占比为40%控制。中天科技（维权）直秉承益于三峡大丰和江苏国信形态采购进程，部分订单可能在2024Q4完了事迹增长；亨通光电主要订单蚁合在龙岩射阳，形态进程慢，股价反应可能偏弱。

04. 风电分析师暗示，10月22日，三峡大丰和江苏国信的海风形态通过军方审批，龙源射阳形态因风电场部分在军事统率海域存在问题，不外其已高兴调治，仅仅进程较慢。江苏国信和三峡大丰形态瞻望2024年12月开工，动力射阳需等军方审批后开工。本年行业海风吊装预期在8.5~9GW，2025年吊装预期13~15GW，江苏2.05GW形态落地对来岁体量有贫瘠复旧，13~15GW的笃定性较强。

05. 风电分析师暗示，风电零部件如大型化受益的叶片和铸件门径有加价预期，行业框架计议11月运行到次年3月落地谈价，刻下加价仅仅行业预期，内容加价概率需等落地再关注。

耗尽 | 医健（3条）

01. 白酒安徽白酒内行暗示，7~9月迎驾贡酒回款进程巧合是23%控制，刻下已完周详年回款任务，新财年（2024年10月1日~2025年9月30日）合魁梧区的条约增速瞻望在13~15%。古井贡酒刻下的回款进程巧合是75%控制；口子窖刻下的回款进程接近60%。

02. 玉米分析师暗示，2023年跟着好意思国和巴西玉米产量大领域归附，进而变成通盘海外玉米价钱出现了较大幅度的下滑，但好意思国和巴西2024年仍然保抓了较好的玉米产量，2024年好意思国玉米产量巧合在3.86亿吨，巴西玉米产量巧合是1.27亿吨。中国玉米的入口量尤其在2024年相对较少，因此导致大众玉米比拟多余，价钱较弱。

03. 家电内行暗示，湖北地区从2024年8月运行实践以旧换新政策以来，截止到10月21日，湖北地区电器销售量增长13%，销售额增长16%，10月1日~10月7日湖北地区电器销售量增长26%，销售额增长23%，瞻望“双11”电器订单量将有第二轮爆发。

港好意思股电话会议摘记（5条） 

01. Preferred Bank（PFBC.O）2024年第三季度财报电话会议：第三季度，该机构净收入3360万好意思元，每股收益2.46好意思元，奏效减少不良贷款，但关注类贷款因特定相关加多。非利息用度上升，主要由于170万好意思元的形态估值计提。贷款需求加多，瞻望年化净增长超10%。进款减少1100万好意思元，成本略有下跌，净息差改善。股票回购约10万股，但因股价高企暂停回购。浮动利率贷款中74%有下限，99%基于优惠利率。瞻望第四季度净息差高于3.85%，运营用度在20至20.3好意思元之间。信用质料壮健，关注类贷款减少至5200万好意思元。硅谷和曼哈顿业务有望增长，瞻望2025年净息差督察在3.5%至3.75%以上。

02. Simpson Manufacturing Co., Inc. (SSD) 2024年第三季度事迹电话会议：本季度公司详尽净销售额达5.872亿好意思元，北好意思和欧洲商场区别增长1%和1.8%。尽管毛利率下跌至46.8%，运渔利润率降至21.3%，公司事迹仍高于商场地座证实。公司通过收购Monet、CSD和Quick Frames USA等公司扩伟业务范围，并瞻望2025年头俄亥俄州哥伦布工场扩建和田纳西州加尔维斯顿新紧固件工场建成。上市30周年，年销售额超20亿好意思元，股票复合年增长率约15%。瞻望2024年全年运渔利润率在19%-19.5%之间，本钱支拨1.75-1.85亿好意思元。飓风影响第四季度业务，但瞻望毛利率与昨年第四季度特殊或略高，运渔利润率略好于昨年，以达到全年方针。

03. W. R. Berkley Corporation (WRB) 2024年第三季度财报电话会议：第三季度，公司净收入增长10%，达到3.66亿好意思元，股本答复率向上21%，运营收益每股3.74亿好意思元。尽管巨灾行为频繁，公司保抓了90.9%的详尽比率，净保费收入增长10.8%。投资收入增长20%，达到3.24亿好意思元，固定到期证券增长向上5000万好意思元。运营现款流达12.5亿好意思元，投资组合信用质料保抓AA-级别。有用税率为23%，瞻望第四季度将回落到23-24%。在保障业务方面，费率为8.4，汽车险赔本趋势受到关注。再保障策略上，公司行为低名额参与者，对再保障需求较低。业务增长预期方面，公司瞻望承保利润率将不息提高，现款流苍劲。储备金变动不大，保费增长放缓至9%，瞻望年度增长率在10-15%之间。

04. Kimberly-Clark Corporation (KMB) 2024第三季度事迹电话会：公司在鼓舞“力量与眷注”战术中赢得权臣进展，第三季度净收入增长近10%，达到3.66亿好意思元，股本答复率向上21%。尽管濒临零卖库存减少和自有品牌业务需求裁减等挑战，公司通过战术转型应抵耗尽和零卖环境变化，加快企业投资，进步公司价值。大众商场份额本季度大约抓平，尤其在好意思国商场赢得进展。公司专注于科学立异，昔日18个月退出部分私东说念主品牌业务，促进了品牌业务增长。毛利率约为37%，瞻望年底保抓同比增长，收获于立异、成本照应和供应链转型。新组织结构自10月1日运交运行，运行看到其带来的公正。尽管存在一些挑战，公司对组织变革的实践力和可视性感到赋闲，能够快速会诊和搪塞商场问题。

05. Ermenegildo Zegna N.V. (ZGN) 2024年第三季度事迹电话会：第三季度，公司收入受到大中华区挑战的影响而证实疲软，尤其是批发业务。尽管如斯，Zegna品牌在好意思洲和EMEA地区实现了两位数增长。公司新开了多家门店，包括Zegna在摩纳哥和北京的新店。第三季度收入为3.97亿欧元，同比下跌8%，Zegna品牌前九个月孝顺了9.44亿欧元，而Tom Brown和Tom Ford Fashion区别有机下跌27%和11%。DTC渠说念有机增长1%，批发渠说念有机下跌24%。公司选择永远战术，包括品牌重组和新创意总监的任命，瞻望2025年将以更好的状态运行。前九个月收入为13.57亿欧元，同比增长2%，有机增长为-4%。

A股精选三季报重点（5条）

01. 友好股份 2024年第三季度讲述娇傲，公司第三季度交易收入44.11亿元，同比下跌5.62%；包摄于上市公司股东的净利润325.35万元，同比下跌34.41%。前三季度交易收入130.40亿元，同比下跌7.32%；包摄于上市公司股东的净利润1119.02万元，扭亏为盈。主要原因是耗尽商场竞争加重和联营企业汇友房地产公司因地盘升值税问题产生税款滞纳金，导致投资收益减少。公司前三季度磋磨行为产生的现款流量净额为8.41亿元，同比增长11.27%。门径讲述期末，公司总财富381.17亿元，同比下跌4.94%；包摄于上市公司股东的系数者权利22.40亿元，同比增长6.86%。

02. 新华百货2024年第三季度讲述娇傲，公司交易收入为14.73亿元，同比增长2.37%，但包摄于上市公司股东的净利润仅为0.21亿元，同比下跌43.24%，主要受新开店折旧费加多和关闭店一次性贬责长摊用度影响。公司总财富为83.24亿元，同比下跌5.33%，但包摄于上市公司股东的系数者权利为22.23亿元，同比增长2.95%。公司前十大股东抓股比例总共为54.97%，其中物好意思科技集团有限公司抓股36.15%，为公司第一大股东。第三季度磋磨行为产生的现款流量净额为6.10亿元，同比下跌19.20%。

03. 金陵体育（维权）2024年第三季度讲述娇傲，公司事迹下滑明显，交易收入同比下跌28.29%，净利润同比下跌65.44%。主要原因是宏不雅经济下行压力加大，商场需求疲软，导致订单减少。此外，公司积极拓展线上销售渠说念，加强成本适度，但扫尾尚未透露。门径讲述期末，公司货币资金加多23.06%，主要系闲置资金购买透露居品到期赎回以及收到长账龄客户回款所致。公司短期借债减少100%，主要系子公司送还银行贷款。公司第一大股东李剑刚因增抓股份和被证监会立案拜谒处罚后限售，其抓股比例由19.93%上升至25.32%。

04. 英特科技 2024年第三季度讲述娇傲，公司事迹出现下滑，交易收入和净利润同比区别下跌22.67%和58.36%，主要受商场竞争加重、原材料价钱高涨等身分影响。公司应收账款加多37.62%，主要系业务开展所致，而固定财富和在建工程区别增长41.27%和41.73%，主要系募投形态过问加多。公司股东总额为11,007东说念主，前十大股东抓股比例总共为88.18%，其中方真健抓股43.28%为控股股东。公司第三季度财务气象持重，财富欠债率较低，现款流量豪阔。

05. 世纪恒通 2024年前三季度交易收入9.26亿元，同比增长21.03%，主要收获于活命信息事迹和商务历程事迹业务领域扩大。包摄于上市公司股东的净利润6564.49万元，同比增长10.67%，扣除相当常性损益后净利润4576.39万元，同比增长6.83%。公司第三季度磋磨行为现款流净额为负9.48亿元，较上年同时减少52.82%，主要由于支付深圳办公楼款项及新建大楼支拨加多。公司第三季度回购公司股份877,417股，占公司总股本的0.8893%，最高成交价27.69元/股，最低成交价23.14元/股，累计成交总金额2298.71万元。

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包袱剪辑：张倩