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本文源自：期货日报
春节假期技术，受好意思国关税计谋以及马来西亚棕榈油产地供应趋紧预期影响，CBOT豆油及BMD马棕油涨幅超3%，春节后国内油脂期货延续涨势。
“春节假期技术棕榈油上升的主要原因是，原油价钱反弹和棕榈油供应偏紧。”国元期货油脂油料分析师刘金鹭告诉期货日报记者，另外，印尼官方再次提议2026年激动B50计谋，为阛阓带来一定利多，多蹙迫素共振之下，棕榈油开启阶段性反弹行情。
“天然印尼政府筹商2026年引申B50计谋的音问利多棕榈油，但该计谋落地的难度至极大。”中辉期货油脂油料分析师贾晖示意，一方面，印尼2025年引申B40计谋的资金不足；另一方面，2025年引申B40计谋自己会影响2025年印尼棕榈油的出口量，减少相干基金的收入，如若通过加征出口关税的形状增收，也会减轻印尼棕榈油的出口竞争力。
贾晖以为，短期来看，该音问利多国外棕榈油价钱。长久来看，需要柔软印尼相干计谋的奉行情况，如若2025年在资金不充裕的情况下，B40计谋照旧简略灵验奉行，那么国外棕榈油在2025年将保握强势，中期操作想路仍以逢低看多为主。
基本面方面，当今东南亚棕榈油产地正处于减产期，合座供应偏紧。相干数据披露，1月份马棕油产量斟酌为132万吨，环比下落11%，勾通五个月下落，创下近一年来最低值。1月份，马棕油出口量环比下落。刘金鹭示意，马棕油出口量下落的主要原因是主要采购国需求下落。另外，受斋月备货影响，一季度棕榈油需求有望获取提振，进一步加重产地供应病笃处所。
“棕榈油价钱处于高位，促使印度转向入口价钱更低的豆油和葵花籽油。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟示意，印度1月棕榈油入口量较上月暴减46%，至27.2万吨，为2011年3月以来的最低水平。马棕油供需双弱，斟酌1月库存降至165万吨，勾通四个月下落。斋月备货行将开启，2—3月存在开斋节刚需采购，印度棕榈油到港量或有所加多，2月马棕油库存斟酌仍在历史同时低位，有望继续给棕榈油价钱带来复旧。
国内方面，棕榈油供需照旧看护紧均衡状态。据刘金鹭先容，春节后入口资本抬升扼制卑鄙需求，低库存将握续复旧现货价钱。Mysteel调研披露，箝制1月底，寰宇要点地区棕榈油生意库存为49.05万吨。
值得可贵的是，丰隆投资银行（HLIB）本周发布的参谋讲演披露，其看护对棕榈油培植行业的“中性”想法，以为毛棕榈油价钱高企的处所可能只会握续到2025年一季度。HLIB补充称：“咱们现时的价钱预测基于以下假定：天气景象趋于平淡化，印尼B40计谋冉冉实施。”
瞻望后市，刘金鹭以为，短期棕榈油仍看护反弹预期，近期要点柔软好意思国关税计谋对巨匠油脂价钱的影响以及下周MPOB讲演对产地供需情况的预期。
在郭文伟看来，印尼B40计谋尚未实施，B50计谋更不具备实施条目，中期印尼生柴需求量可能不足预期，加之季节性减产季行将完结，棕榈油斟酌看护近强远弱形式。
“短期来看，印尼B40计谋、季节性减产季和斋月备货需求将复旧棕榈油价钱，建议逢低作念多。但由于B40计谋实施时候较远，且B35计谋贯彻情况存疑，因此利多影响有限。”贾晖提醒，3月东南亚将冉冉参加产量收复期，斋月备货需求完结后，国外棕榈油采购需求下落，届时，盘面或出现阶段性调度。
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累赘裁剪：张靖笛